గొప్ప కంపెనీలు.. కానీ జీరో రిటర్న్స్! స్టాక్ మార్కెట్‌లో దాగి ఉన్న షాకింగ్ నిజం

ముంబై, జూన్ 9: స్టాక్ మార్కెట్‌లో చాలా మంది పెట్టుబడిదారులు ఒక సాధారణ నమ్మకంతో పెట్టుబడులు పెడతారు. "మంచి కంపెనీ షేర్లు కొంటే ఖచ్చితంగా మంచి లాభాలు వస్తాయి" అనేది ఆ నమ్మకం. అయితే మార్కెట్ చరిత్ర చెబుతున్న నిజం మాత్రం కొంచెం భిన్నంగా ఉంటుంది. ఒక కంపెనీ వ్యాపారపరంగా అద్భుతంగా ఉన్నా, లాభాల్లో ముందున్నా, తన రంగంలో అగ్రగామిగా ఉన్నా కూడా ఆ కంపెనీ షేరు పెట్టుబడిదారులకు సంవత్సరాల తరబడి ఆశించిన రాబడులు ఇవ్వకపోవచ్చు.

ప్రస్తుతం పెట్టుబడిదారుల మధ్య వైరల్ అవుతున్న ఒక గ్రాఫిక్ ఈ అంశంపైనే చర్చకు దారి తీసింది. దేశంలోని ప్రముఖ బ్లూ-చిప్ కంపెనీలైన టీసీఎస్, ఇన్ఫోసిస్, హెచ్‌సీఎల్ టెక్, విప్రో, హెచ్‌డీఎఫ్‌సీ బ్యాంక్, కోటక్ మహీంద్రా బ్యాంక్, ఐటీసీ, హిందుస్థాన్ యూనిలీవర్, రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్, మారుతి సుజుకి, టాటా మోటార్స్, సిప్లా, డాక్టర్ రెడ్డీస్ వంటి సంస్థలు కొన్ని కాలాల్లో చాలా తక్కువ లేదా దాదాపు శూన్య రాబడులు ఇచ్చినట్లు ఈ విశ్లేషణ పేర్కొంటోంది.

ఇది వినడానికి ఆశ్చర్యంగా అనిపించినా, మార్కెట్ నిపుణులు దీనికి స్పష్టమైన కారణాన్ని చెబుతున్నారు. మంచి కంపెనీ కావడం ఒక్కటే సరిపోదని, ఆ కంపెనీ షేరును ఎంత ధరకు కొనుగోలు చేశామన్నది కూడా అంతే ముఖ్యమని వారు అంటున్నారు.

అధిక ధరే అసలు సమస్య

ఒక కంపెనీ మంచి ఫలితాలు ఇస్తుంటే పెట్టుబడిదారులు పెద్దఎత్తున ఆ షేరును కొనుగోలు చేస్తారు. ఫలితంగా షేర్ ధర వేగంగా పెరుగుతుంది. కొన్ని సందర్భాల్లో కంపెనీ లాభాల పెరుగుదల కంటే షేర్ ధరలు చాలా వేగంగా పెరిగిపోతాయి. అప్పుడు ఆ షేరు "అధిక విలువ" (Over Valuation) స్థాయికి చేరుతుంది.

ఇలాంటి సమయంలో షేర్లు కొనుగోలు చేసిన పెట్టుబడిదారులు తర్వాత ఎన్నో సంవత్సరాలు వేచి చూడాల్సి వస్తుంది. ఎందుకంటే కంపెనీ వ్యాపారం బాగానే సాగుతున్నప్పటికీ, ఇప్పటికే ధర చాలా ఎక్కువగా ఉండటం వల్ల కొత్తగా పెద్దగా పెరిగే అవకాశం ఉండదు. దీంతో షేర్ ధరలు కొన్నేళ్ల పాటు ఒకే స్థాయిలో తిరుగుతుంటాయి.

ఐటీసీ, ఓఎన్‌జీసీ ఉదాహరణలు

స్టాక్ మార్కెట్ చరిత్రలో ఇలాంటి ఉదాహరణలు అనేకం ఉన్నాయి. ఐటీసీ ఒక దశలో దాదాపు పదేళ్లకు పైగా పెద్దగా కదలిక లేకుండా కొనసాగింది. ఆ సమయంలో పెట్టుబడిదారులు నిరాశ చెందారు. అయితే తర్వాత కంపెనీ లాభాల వృద్ధి, మార్కెట్ పరిస్థితులు అనుకూలించడంతో భారీ రాబడులు అందించింది.

అలాగే ఓఎన్‌జీసీ కూడా ఒక దశలో 10-12 సంవత్సరాల పాటు ఆశించిన రాబడులు ఇవ్వలేకపోయింది. కానీ కంపెనీ వ్యాపారం పూర్తిగా బలహీనపడిందని కాదు. మార్కెట్ విలువలు, రంగ పరిస్థితులు, పెట్టుబడిదారుల అంచనాలు వంటి అంశాలు కూడా షేర్ ధరలపై ప్రభావం చూపాయి.

మంచి కంపెనీ, మంచి పెట్టుబడి రెండూ వేర్వేరు

ఆర్థిక నిపుణులు తరచూ చెప్పే విషయం ఇదే. "Good Company is not always a Good Stock." అంటే ఒక కంపెనీ అద్భుతంగా ఉన్నా, ఆ షేరు పెట్టుబడికి సరైన ఎంపిక అవుతుందనే గ్యారంటీ లేదు.

పెట్టుబడిదారులు కంపెనీ నాణ్యతతో పాటు ఈ అంశాలను కూడా పరిశీలించాలని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు:

• కంపెనీ లాభాల వృద్ధి రేటు
• ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్
• భవిష్యత్ వ్యాపార అవకాశాలు
• రంగ పరిస్థితులు
• పెట్టుబడి కాలపరిమితి
• మార్కెట్ సైకిల్

ఓపికే అసలైన ఆయుధం

స్టాక్ మార్కెట్‌లో ఓపికకు ప్రత్యామ్నాయం లేదని మార్కెట్ విశ్లేషకులు చెబుతున్నారు. చాలా షేర్లు కొన్నేళ్ల పాటు స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, సరైన సమయంలో భారీ రాబడులు ఇచ్చిన ఉదాహరణలు ఎన్నో ఉన్నాయి. అలాంటి సందర్భాల్లో మధ్యలో భయపడి విక్రయించిన పెట్టుబడిదారులు అవకాశాన్ని కోల్పోతారు.

దీర్ఘకాలిక సంపద సృష్టి అనేది కేవలం మంచి కంపెనీని గుర్తించడం వల్ల మాత్రమే సాధ్యం కాదు. సరైన ధర వద్ద కొనుగోలు చేయడం, ఓపికగా కొనసాగడం, మార్కెట్ హెచ్చుతగ్గులను తట్టుకోవడం కూడా అంతే అవసరం.

పెట్టుబడిదారులకు కీలక సందేశం

స్టాక్ మార్కెట్‌లో విజయవంతం కావాలంటే "ఏ కంపెనీ కొనాలి?" అన్న ప్రశ్నతో పాటు "ఎంత ధరకు కొనాలి?" అన్న ప్రశ్నకు కూడా సమాధానం తెలుసుకోవాలి. ప్రపంచంలోనే అత్యుత్తమ కంపెనీ అయినా అధిక ధరకు కొనుగోలు చేస్తే ఆశించిన లాభాలు రాకపోవచ్చు. అదే సరైన విలువ వద్ద కొనుగోలు చేస్తే సాధారణ కంపెనీ కూడా అద్భుత రాబడులు ఇవ్వగలదు.

అందుకే పెట్టుబడుల్లో నాణ్యత ఎంత ముఖ్యమో, వాల్యుయేషన్ కూడా అంతే ముఖ్యమని నిపుణులు మరోసారి గుర్తుచేస్తున్నారు.